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2019年中國滌綸長絲市場供需現狀及行業集中度分析[圖]

2020年01月08日 14:20:42字號:T|T

    滌綸長絲按照不同加工程度主要包括POY(預取向絲)、DTY(拉伸變形絲)和FDY(全拉伸絲)。其中POY為初生絲,除極少部分直接用于織造外,主要經加彈加工成為DTY;DTY具有一定的彈性及收縮性,直接用于下游織造,主要用于制作服裝面料、床上用品及裝飾用品;FDY具有強度高、染色均勻等特點,直接用于下游織造,主要用于高端服裝里料、網眼布、各類絨織物、雨披、傘面等。從下游用途來看,單獨使用DTY或FDY的最終產品非常少,主要應用領域服裝、家紡產品和產業用紡織都需要DTY和FDY混紡。FDY的透氣性差,手感相對于DTY較硬,衣著類一般用其仿絲綢特性;DTY透氣性比FDY更優,手感更柔軟,使用走向以磨毛為主。POY是預取向絲,沒有完全拉伸,剩余伸長要在50%以上;而FDY是全拉伸絲,剩余伸長一般在40%以下,比較穩定。

長絲生產流程

數據來源:公開資料整理

    長絲三大品種及用途

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    智研咨詢發布的《2020-2026年中國滌綸長絲行業發展動態分析及未來發展前景報告》數據顯示:受經濟及人口增長的拉動,未來全球纖維消費及人均消費量還將保持增長勢頭。預計2020年全球人均纖維消費量超13.5公斤/人,比2015年提高0.8公斤/人。全球經濟風險:一是貿易摩擦一發多發,沖擊全球經濟;二是債務水平居高,增大了金融市場的風險;三是國際經濟政策協調的難度加大,影響全球的復蘇進程。人口方面:聯合國預計2020年全球人口77.6億,較2015年凈增4.1億,年均增長1.09%;預計2020-2030年間還將凈增8.1億人至8.5億人,年均增長0.9%;2050年達到97億,90%左右的新增人口在亞洲及非洲。國內滌綸長絲供需:產能方面,從2013年的2900萬噸增長到2018年的3880萬噸,復合年均增長率為6%,2018年較2017年產能增加290萬噸,增幅達8.1%;需求方面,從2016年2349萬噸增加至2017年2739萬噸,增幅達16.6%,2018年國內滌綸長絲表觀消費量為3078萬噸,較2017年2739萬噸增長339萬噸,增長率達12.4%,超過2018年的產能增量。出口方面,近三年維持在150-180萬噸之間;產能利用率從2014年71%穩步上升,目前維持在82%左右,滌綸長絲行業供需基本平衡。

    2013-2019年國內滌綸長絲供應情況

數據來源:公開資料整理

    2013-2019年國內滌綸長絲表觀消費量

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    我國聚酯產能與產量全球占比60%

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    長絲在滌綸產品中占比近八成

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    滌綸在化纖產品中占比近八成

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    滌綸纖維在聚酯消費結構中占比近八成

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    滌綸長絲下游中紡服占比85%

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    典型聚酯產品鏈

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    長絲集中度也在逐步提升,2019年CR5為46%,隨著龍頭產能的不斷擴張,2021年CR5將增加至51%。截至2019年8月最新,滌綸長絲表觀消費量增速11.7%(2180萬噸),產量增速10.7%(2355萬噸),江浙地區長絲實際負荷在95%,需求旺盛態勢與2018年相比依舊不減。出口將成為拉動滌綸長絲消費的新動能。

    我國長絲出口量一直維持正增長態勢,2018年出口227萬噸,增速超10%,2019年前八個月出口量已超180萬噸,全年出口量有望突破260萬噸(增速14%)。從出口比例來看,相對高附加值的產品占比近八成(如DTY44%、FDY15%、工業絲16%)。化纖長絲出口金額自2015年開始穩步提升,2018年增速14%,2019年前八個月亦達到10%。我國向越南、印尼出口占比也呈現穩步增長態勢(分別由2013年的6%增至10%、4%至6%),而越南近三年紡織品出口增速穩定在10%以上,其紡織發展勢頭強勁。

    這也印證了盡管下游服裝制造領域由于關稅、人工成本等因素,存在向東南亞地區轉移的可能,但我們認為我國在聚酯等化纖領域多年積累了規模、技術、貿易、市場等綜合優勢,我國對滌綸環節有充分的把控能力,無需擔憂下游紡服轉移對聚酯生產端的影響。

    國內紡服業景氣回升疊加國外需求的增加支撐了長絲行業需求。

    下游紡服存貨同比自2017年中以來一路走低,零售額同比則自4月份短暫觸及-1%后重回上漲通道,近期增速回升至5%,江浙織機負荷率78%左右。紡服營收增速持穩,利潤增速觸底回升,利潤率也由4月份低點回升至5.25%。近期滌綸原料端成本降低有望帶動紡服利潤重回增長。紡服業景氣指數處于近年相對高位,人均衣著消費呈現回暖跡象,人均可支配收入增速在6%以上。短期來看,秋冬與國內外節日催生紡服需求增加,長遠來看,隨著國內收入增加、人口結構優化、消費升級的不斷推進及“一帶一路”成果不斷顯現等,紡服行業將持續好轉。

    與上游原料相比有序擴能將提升長絲在化纖產業鏈中的話語權。長絲原料端主要為PX、PTA及乙二醇(MEG),長絲主要材料占據其生產成本的90%以上。未來產能釋放來看,前期壓抑已久的PX從2019年已經開始大幅擴張;乙二醇未來三年巨量釋放,由于低油價下乙烯項目的擴張,疊加合成氣制乙二醇在未來的集中釋放(技術進步、煤價確保成本競爭力、產品色度指標優化)。PTA與上述兩種產品相比相對溫和,但也高于長絲端。此外長絲未來擴張集中于龍頭,CR5有5pct的提升,因而溫和的擴張將為長絲端獲取更加有利的話語權。

    2019年滌綸長絲CR4為46%

數據來源:公開資料整理

    2021年滌綸長絲CR4預計達到50%

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    江浙地區長絲產量占比八成

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    近期江浙地區長絲開工負荷九成以上

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    我國化纖企業數量逐年降低

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    長絲庫存天數相對較低

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    滌綸長絲開工率回升

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    滌綸長絲出口穩步增長(萬噸)

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    我國長絲出口中高附加值產品占比近八成

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    我國2019年化纖長絲出口金額占比

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    我國化纖長絲出口金額穩步提升(億美元)

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    出口至越南和印尼的化纖長絲占比穩步提升

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    越南紡織品出口同比在10%以上(百萬美元)

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    滌綸原料與滌綸服裝景氣度回升

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    紡服業存貨同比走低(%)

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    近期紡織業存貨同比-8%(萬元%)

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    紡服零售額觸底回升

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    紡服營收增速持穩利潤增速觸底回升(%)

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    紡服企業景氣指數相對較高

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    城鎮居民衣著消費支出增速回暖(元%)

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    全國居民人均可支配收入增速在5%以上(元%)

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    長絲擴張與其上游原料相比最為有序

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