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2019年非洲猪瘟疫情给中国生猪养殖行业带来的投资机会分析[图]

2019年04月26日 14:11:01字号:T|T

一、猪:非洲猪瘟推动提前见底
1、疫情?#27426;?#21457;酵
截止至2018年12月28日,全国共发生98例(其中解封60例),感染省份达19省4市。

我国非洲猪瘟疫情分布(截止至2018年12月28日)

数据来源:公开资料整理

    从疫情传播情况来看,呈现以?#24405;?#20010;特征:1)点状发展、中小养殖场为主:截止至2018年12月28日,全国共有98例非洲猪瘟发生,疫点分布较分散。但疫情主要发生在养殖规模在千头以下的中小养殖户,由于其防控体?#21040;?#20026;薄弱。2)从产区向销区发展、从南向北传播。从第一起疫情从沈阳发生起,其迅速在全国蔓延。当前除山东外,其余主产区均已发生疫情,且逐步南下。3)部分地区已解禁,但形式依然严峻,且疫情容易反复。

    2、疫情易反复,?#36805;?#38500;

    非洲猪瘟?#27542;?#38750;洲猪瘟疫、疣猪病,是由非洲猪瘟病毒(ASFV)引起的猪的一种急性、热性、高度接触?#28304;?#26579;病,所有?#20998;?#21644;日龄的猪均可感染,家猪高度易感。非洲猪瘟的发病率通常在40%-85%之间,死亡率因感染的毒株不同而有所差异。

    各国与非洲猪瘟疫情之间的对抗已有近百年。目前非洲猪瘟主要集中在东欧、非洲和亚洲。截至18年10月29日,全球有37个国家和地区向OIE报告发生非洲猪瘟疫情,其中13个国家已经根除。2018年新发生疫情的国家包括匈牙利(4月)、保加利亚(8月)、中国(8月)、比利?#20445;?月)。

    从全球经验来看,非洲猪瘟很难在短时间内扑灭,攻克ASF是一场持久战。巴西和海地各历经6年时间(1978-1985),葡萄牙(1960-1993)用了33年,西班牙(1960-1995)35年才彻底根除ASF。尽管非洲猪瘟不是人畜共患病、不感染人,但该病的病死率可达100%,而目前国际上还没有安全可靠的疫苗和预防用药。所以,世界动物卫生组织倡议“一旦发现疫情,扑杀并无害化处理以防止病原扩散是最?#34892;?#30340;控制手段。”虽然已有13个国家根除了ASF,但大部分付出了较大经济代价。

部分国家非洲猪瘟情况

数据来源:公开资料整理

    3、防控?#27426;?#21319;级,政策逐步优化

    我国对非洲猪瘟早有预防。2012年我国就已出台文件将ASF作为13种重点防范的外来动物疫病之一,并在2015年推出了具备实际操作意义的《非洲猪瘟防治?#38469;?#35268;范(试行)》。非洲猪瘟发生后,农业部迅速启动应急响应,对疫区采取封锁、扑?#34180;?#26080;害化处理、消毒等处置措施,重点管控生猪调运?#26041;冢?#30417;管政策?#27426;?#21152;码。

    一、疫区/疫点防控:全面扑杀

    1)疫点:无害化处理疫点内所有猪?#24739;?#20854;产品,并全面消毒。(全面扑?#20445;?/p>

    2)疫区:疫点边缘外延3公里为疫区。对生猪养殖场(户)等场所进行严格消毒,并根据检测和调查结果?#33539;?#21644;实施扑?#34180;?#23545;于疫点和疫区禁止易感动物出入和相关产品调出,对强制扑杀的生猪按照800-1200元/头补贴,6周后验收合格后解除封锁,并至少空栏6个月。

    二、流通领域防控:

    分为两个阶段,逐渐走向合理化:1)初始阶段(2018年12月27日前):“一刀切式”的防控,疫区及相邻省份生猪跨省调运均禁止,全国生猪流通基?#23601;?#28382;。同时发生2例(非同一县/市)及以上的疫区,生猪产品调运亦受限。2)调整后阶段(2018年12月27日后):2018年12月27日晚农业部发布《农业农村部关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知》,根据最新政策疫区防控为重点,疫区所在的县(含县级市、区)暂停生猪及生猪产品调出本县,疫区所在的省(含自治区、直辖市)暂停生猪调出本省。取消疫区相邻省份?#28982;?#20998;。同时猪肉产品、种猪及30公斤以下仔猪等禁运?#27573;?#22343;大幅收窄。

生猪及其产品调运监管政策对比

数据来源:公开资料整理

    自非洲猪瘟发生以来,以省为单位的禁运,地区隔离明显,但与此同时其不合理性逐渐暴露:一是产区生猪无法外运,造成主产区大猪?#20013;?#21387;栏、并伴随不同程度的去产能,若禁运长期?#20013;?#21487;能会导致后续猪价快速失控以及养殖户?#20013;?#20111;损。二是禁运?#27573;?#36807;大,相邻未发生疫情的市区等亦受影响,其影响被扩大。

    此次政策放松后:1)短期来看:有利于产区生猪出栏消化,区域间的供需矛盾有所缓和。北方主产区价格将稍微反弹,而南方主销区则小幅下跌,南北价差将缩小。2)中长期看:预期后期政策会进一步优化,划区防疫可能是更优选择。政策只会推迟或提前周期,但不会改变周期。猪瘟仍是本?#31181;?#26399;第一推动力。

    二、危中有机,非洲猪瘟加速产业升级

    1、对养殖个体影响如?#21361;考际?#22721;垒的大幅提升!

    目前的疫病防控举措,无非是从格?#27542;?#27969;、物流、人流的流动入手。从具体的防控体?#21040;?#35774;措施上看,规模化养殖场,尤其是大型养殖集团,较散养户更具有防控优势。例如,车流方面,为了杜绝车辆感染,养殖场可以建设中转站及二?#26029;?#28040;中?#27169;?#21487;以自己购置汽车专车专用;物流方面,为了降低饲料原粮的传染风险,则利用自产饲料的优势对饲料进行高温制粒及闷罐熏蒸;为防止种猪流动带来的传染风险,凭借自身育种体系的建设,减少对外引种、外购仔猪等猪只流动。人流方面,依靠自身的?#38469;?#21378;长解决猪场的疾病问题,而不需要流动的外部兽医人员帮忙解决问题。

    而这些举措,很多是个体养殖户,乃至不少中小规模化养殖场都无法做到的。就算能够做到,但能不能执行并坚持下去,同样是对行业管理水平的一项新的挑战。
虽说非洲猪瘟不问猪场大小,专挑安全隐患和漏洞,但如果有隐患却无法解决,那就必然意味着相对高风险。从管理能力来看,我们认为,非洲猪瘟疫情风险最大的是将养殖作为兼职的散养户。这类养殖户,不仅不少仍在使用泔水饲喂,而且其兼职特性也注定了无法做到最大限度的人流物流隔离,是受非洲猪瘟疫情冲击最大的群体。即无法适应现代半封闭式工业化养殖模式的传统养殖户,是最先被市场所淘汰的。

    其次,对于中小规模化养殖场而言,虽然能够做到基本的封闭半封闭养殖体系,但是像大型养殖集团那样能完善的洗消、隔离、饲料防控体系,也是力有不逮。甚至包括一些大型养殖场,虽然能够建立严密的防控体系,但能不能长期坚?#31181;?#34892;,同样是对其管理水平的一项严峻挑战。

    因此,我们认为,此次非洲猪瘟带来的不仅是行业的?#21482;?#19982;产能的去化,更为重要的是,它将进一步提升产业的进入门槛,尤其是?#38469;?#38376;槛,无法适应现代高强度疫病防控体系的养殖场,不论大小,均面临严峻的生存危机。

    2、对养殖区域影响如?#21361;?ldquo;南猪北养”趋势暂?#28023;?/p>

    一直以来,国内生猪养殖业一直存在产区与销区之分。随着养殖规模化的发展,过去几年,国内生猪养殖行业呈?#27542;?#19968;个明显的“南猪北养”的趋势。具体表现在以河南、山东为代表的主产区其生猪养殖出栏?#31354;?#20840;国生猪出栏量的比例在逐步提升。尤其是2016年起,东北三省在全国生猪出栏的?#24613;?#24320;?#21152;?#26126;显提升。

河南、山东、东北等省养殖出栏占全国出栏量的比例?#27426;?#25552;升

数据来源:公开资料整理

    这主要?#19988;?#20026;从2015年起,养殖?#32321;?#25919;策收紧,养殖产能加速从南方向北方转移。2015年4月,国务院《水污染防治行动计划》首次提出,2017年底前关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场(小区)和养殖专业户,京津冀、长三角、珠三角等区域提前一年完成。随后,11月,农业部发布《关于促进南方水网地区生猪养殖布局调整优化的指?#23478;?#35265;》,明确南方四大水网地区生猪养殖的不同发展任务。2016年4月,农业部在《全国生猪生产发展规划(2016-2020)》中,将全国划分为限制发展区、潜力发展区、重点发展区、适度发展区,并明确不同地区的发展任务。10月,农业部、?#32321;?#37096;联合发文《畜禽养殖禁养区划定?#38469;?#25351;南》,?#33539;?#31105;养区的划分依据。2016年11月,国务?#27827;?#21457;的《十三五生态环境保护规划》,再次强调,在2017年底前,各地区依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场(小区)和养殖专业户。

畜禽养殖相关政策频出

数据来源:公开资料整理

    随着2017年关停期限的过去,?#32321;?#23545;于养殖场(养殖小区)的关停压力似乎有所缓解。但是,从实际情况来看,进入2018年,?#32321;?#25919;策并没有显著放松的迹象。如果说2017年,?#32321;?#25919;策的收紧,更多的是加速供给的退出,影响最大的是行业的减量。那么,从2018年起,?#32321;?#25919;策更多的是抬高行业进入门槛,影响更大的是行业的增量。

    根据农业部所做出的全国生猪发展规划(2016-2020),南方除了西南地区以外,华中、华南、华东等省均?#25442;?#20026;?#38469;?#21457;展区。而华?#34180;?#35199;南、东北等地,则?#25442;?#20026;潜力增长区及重点发展区。随着禁限养区?#32321;?#20851;停工作的开展,?#32321;?#21387;力巨大的华中、华南、华东一代的生猪养殖,则加速向具备饲料原料?#26432;?#20248;势的华?#34180;?#19996;北转移,尤其是东北,更是成为各大养殖集团重点布局的方向,进一步加速了国内“南猪北养”的趋势。

全国生猪生产发展规划(2016-2020)

数据来源:公开资料整理

    但是,随着当前非洲猪瘟疫情的出现,我们预计将极大的暂缓这一趋势。首先,产销分离的模式不利于疫情防控。国内本身就存在产销区的差别,因而需要大?#27573;?#30340;进行生猪调运。?#32321;?#38480;产之后,养殖产能加速向北方转移,更是加剧了南北产销区生猪调运的需求。而车辆运输,正是非洲猪瘟疫情传播的重要途径之一。这也是为何非洲猪瘟发生之后,农业农村部迅速叫停国内生猪调运的主要原因。但单纯叫停生猪调运,打破了国内生猪流通市场的均衡,产销区之间出现极大的供求扭曲。即产区生猪卖不出去,价格深度亏损,而销区生猪调不进来,养殖暴利的?#38480;尉置妗?/p>

2016年生猪调运及出栏对比(单位?#21644;?#22836;)

数据来源:公开资料整理

    基于现实矛盾,一方面,养殖集团需要反思过去几年基于产区土地、?#32321;?#36164;源为中心的布局战略,重新调整自身的布局,放缓在北方主产区的产能建设,适度加强在南方的养殖规划。例如,东北地区本来是?#29575;?#32929;份的布局方向之一。另一方面,政策导向?#27493;?#24320;始发生改变。一方面,随着疫情防控与保障猪肉供应之间的矛盾逐渐凸显,?#32321;?#25919;策不得不做出让步。为了保障市场正常供应,我们预计,南方水网地区的?#32321;?#25919;策将从此前的一刀切式关停逐?#36739;?#22312;满足?#32321;?#35201;求的前提上鼓励发展,适当增强销区的自我供给能力。另一方面,为了控制疫情传播,政策上可能将采取区域联防联控的方式,每一个联防联控区域中既包含产区也包含销区,将大?#27573;?#30340;生猪长途运输变成区域间调运,?#27426;?#31243;度上降低生猪调运对疫情防控的巨大压力。2019年3月7日,广东、福建、江西、湖南、广西、海南六省正式建立非洲猪瘟等重大动物疫病区域化防控联席制度。目的即在规范生猪及其产品的调运监管以及保障区域内生猪产销平衡。

    其次,北方,主要是东北地区还未能建立完备的疫情防控体系。东北地区养殖规模化,起步较晚。例如,年出栏生猪1-49头的养殖户数量,东北三省占全国同等出栏规模的比例差?#27426;?#22312;2013、2014年达到顶峰,然后回落。而养殖规模化较快的河南,其同等规模的养殖户数量在全国的比例则一直在下降。49-100头规模的养殖结构也呈现同样的模式。

各省年出栏1-49头养殖户数?#31354;?#20840;国比例(%)

数据来源:公开资料整理

各省年出栏49-100头养殖户数?#31354;?#20840;国比例(%)

数据来源:公开资料整理

    从数据上看,东北地区相对于全国的规模化进程是从2013-2014年才开始加速的。起步时间晚,意味着不论是政府还是养殖户,在生猪产业经营,尤其是疫病防控、应对领域的经验积累相对较少。而近10多年来,国内比较?#29616;?#30340;重大疫病,只有2006-07年的蓝耳病,2011年的仔猪腹泻病,2011年之后就再无重大疫情出现。因此,若养殖经验只有5-6年,虽然经历了猪价周期的波动,但是对于疫情防控经验必然缺少足够感受。因此,骤然加速的“南猪北养”进程,在?#27426;?#31243;度上让当地的疫病防控体系出现破绽。这也是为何非洲猪瘟传入国内之后,东北受影响程度?#29616;?#30340;一个重要原因。

    总之,不论是从企业自身投资选择,还是从政府政策引导上看,随着非洲猪瘟疫情的出现,过去几年推动“南猪北养”的因素在减弱,“南猪北养”的趋势大概?#24335;?#20250;放缓。

    3、对养殖模式影响如?#21361;?#27169;式需要全面升级!

    1)养殖模式规划:封闭及分散养殖,降低疫情传播风险

    在非洲猪瘟常态化的大背景下,如何更好地控制?#26432;荊?#23558;让位于如何更?#34892;?#30340;防范疫情,成为所有经营者需要首先考虑的问题,这?#27493;?#24102;来产业一系列的变革与升级。首当其冲的就是该如何规划自己的经营模式。目前,行业主流的经营是“公司+农户”与自繁自养。

    我们曾在《生猪生猪养殖分析框架之三——产业结构如何变迁?》中指出,“公司+农户”模式符合?#32321;!?#31038;会化服务、扶贫?#26085;?#31574;引导方向,投资规模较自繁自养模式小,符合商业扩张逻辑,并且已经被国外龙头企业?#35775;?#26031;?#36139;轮?#26126;其可行性,将是未来国内生猪养殖模式的主流模式。而从疫病防控角度出发,单就经营模式而言,我们认为,“公司+农户”的封闭及分散经营,更有利于疫情的防控。

    对于大型规模化养殖场而言,由于单一猪场养殖规模大,生猪对外销售频繁,每月甚至每周都需要对外销售生猪,人员车辆来往密集,感染疫情的风险反而较高。例如,一个年出栏10万头的养殖场,假设平均出?#31119;?#27599;辆运猪?#30340;?#22815;容纳150头生猪,则其每周仅生猪销售就需要13辆(次)车?#23601;?#26469;。而运猪车由于频繁接触各个养殖场,正是最重要的病毒携带群。更为重要的是,一旦出现防控漏洞,不论是疫情感染下对疫点的扑杀还?#19988;?#20284;疫情下的清厂式出?#31119;?#22343;将对养殖场造成重大损失。

    “公司+农户”虽然是未来产业发展的主流,但是其仍有两大不可克服的弊端。一是其对企业的管理能力要求要远高于自繁自养模式,二是其生产效率要低于自繁自养模式。这本质上均是源自于农户的小规模经营模式。但自繁自养的重资产属性意味着极度依赖于?#20013;?#30340;外部融资,因此,从生产效率和资金筹措角度出发,“公司+农户”与自繁自养模式殊途同归,行业最优解将是“公司+规模化养殖场”。若从疫情防控角度出发,也会发现,非洲猪瘟疫情的出现,更是将推动行业加速向“公司+规模化养殖场(家庭农场)”的方向进行升级。具体而言:在“公司+农户(家庭农场)”模式下,首先,合作农户?#19988;?#25176;于养殖集团的防疫体系,能够充分利用养殖集团提供的防控体系便利。其次,根据生猪生长特性,育?#25163;?#38656;要5-6个月,因此,从事育肥的合作农户只要5-6个月就可以完成一个养殖周期,完全可以做到封闭养殖。只要管理好,做到“全进全出”和完全封闭养殖,就可?#28304;?#24133;降低感染概?#30465;?#23545;养殖场而言,一方面,通过育肥?#26041;?#22806;包,减少了与外界车辆的接触,降低了感染风险。另一方面,育肥?#26041;?#36890;过农户养殖实现相对分散分布,意味着即使合作农户出现疫情,对养殖场整体出栏的影响也相对较小。

    一方面,对于自繁自养的大型养殖集团而言,单体数十万头规模的大型养殖场,则必然在养殖风险的分散上存在劣势。因此,我们认为,对于自繁自养模式下的大型养殖集团而言,应该适当的降低养殖场养殖规模。如唐人神,公司虽然采用自繁自养模式,但在具体经猪场建设上,则是“1+5”的养殖场结构。即以1个万头母猪场带动5个万头育?#39135; ?#36825;种经营结构,?#26800;?#31867;似于“公司+农户”,将仔猪生产与生猪育肥相分离,并将育?#24335;?#27573;的生产规模分散化,降低疫病防控压力。

    另一方面,对“公司+农户”模式而言,企业需要做的,?#21069;?#21161;合作农户建立起完整严密的防控体系。若合作农户规模过小,无?#23665;?#22823;幅提升公司的管理?#26432;荊?#20035;至提高出?#27490;?#29702;漏洞的概?#30465;?#19968;般而言,有?#27426;?#35268;模的家庭农场,其从事养殖的时间相对较长,疫病防控意识较高,能更?#34892;?#30340;配合及融入公司的防控体系,降低疫病发生的概?#30465;?/p>

    总之,随着非洲猪瘟疫情的常态化,从疫情防控角度,不论是“公司+农户”还是自繁自养模式,都需要进行模式升级,前者需要?#20013;?#25193;大合作农户规模,后者需要育?#24335;?#27573;的分散化养殖,最终,殊途同归,“公司+家庭农场(规模化养殖场)”是行业的最优解。

    2)养殖?#38469;酢?#31649;理体系?#27493;?#32463;历新一轮创新与升级

    如前文所述,不论是从非洲猪瘟病毒的传播路径还是从防控体系的建设能力上看,相较于散养户,大型养殖集团更具备防控优势。至于优势能不能转化为实?#24066;?#26524;,则取决于企业自身的执行及管理能力。因此,这是对公司整体经营思路与理念的升级。

    例如,非洲猪瘟疫情的防控,关键在于能够长期坚决坚持落地执行,及时消灭安全隐患。而单纯依赖养殖员工的工作主动性,难免时间一长就容易出?#20013;?#24608;。因此,一方面需要强化企业的分享文化,用充分的激励来调动员工的积极性。另一方面,需要加大各类智能化、信息化设备、系统的应用,以精细化的系?#24443;?#29702;来查疏堵漏。又例如,目前的防控体系是基于现有的养殖场环境而建立的。而当前的养殖场建设是基于降低?#26432;尽?#28385;足?#32321;?#35201;求的思路。但是在非洲猪瘟常态化下,养殖场的建设就需要将疫病防控体系的建设给考虑在内。这样,养猪场的设计就需要进一步的完善。

    4、对猪周期有何影响?猪价涨幅更高,?#20013;?#26102;间更长!

    1)蓝耳疫情,带来超长猪周期

    2006年5月以来,江西鄱阳湖周边许多猪场突然暴发蓝耳病。初期大多发生在外购仔猪育?#30465;?#19981;养母猪的猪场,后蔓延到自繁自养猪场。由于当时多疫情认识不足(07年才正式确诊)、无害化处理意?#24230;?#22833;,生猪和肉品流动并未受到限制,导致该病传播速度很快,7月底8月初开始陆续在江西、湖南、广东、湖?#34180;?#23433;徽、江苏、浙江等地暴发,随后传至我国绝大部分养猪地区。据中国动物疫病预防控制中心官方报道,具不完全统计浙江、湖南、湖?#34180;?#27743;西、天津、安徽、江苏、内蒙古8个省2006年发病初期至9月,发病猪生猪数量为212万头,至少有40万头猪死亡,到2006年底发病生猪达到379.8万头,死亡99.8万头。

    2007年1月农业部最终?#33539;?#30149;因,并命名为“高致病性猪蓝耳病”,同时疫苗的研发和生产也在加紧推进,到2007年5月疫苗开始生产并在全国投入使用,疫情也因此得到?#34892;?#25511;制。2007年1-5月,全国有22个省份先后发生高致病性猪蓝耳病疫情,发病猪4.59万头,死亡1.86万头,扑杀0.58万头;截止2017年12月9日,共有26个省份的310个县市发生高致病性猪蓝耳病疫情,发病猪31.26万头,死亡8.21万头,发病和死亡数比2006年减少90%以上。

高致病性蓝耳与非洲猪瘟的比较

数据来源:公开资料整理

    而随着蓝耳疫情的出现,国内迎来了一?#27542;?#32423;大周期。2006年开始的那轮猪价上涨周期,以月?#26579;?#20215;衡量,从2006年的5月开始?#20013;?#19978;涨至2008年3月份,历时22个月,猪价更是从5.96元/公斤上涨至17.38元/公斤,涨幅高达191.61%,?#20013;?#26102;间及涨幅均为20年来之最。

生猪历史均价

数据来源:公开资料整理

猪价周期分析

数据来源:公开资料整理

    2)本?#31181;?#26399;猪价涨幅有望更高,?#20013;?#26102;间更长

    从当前情况来看,我们认为,非洲猪瘟的影响大概率会超过蓝耳病:1)当前产业的养殖密度高于06年蓝耳病时期;2)非洲猪瘟的病毒?#20999;投啵?#21464;异快,传播渠道多且更难控制;3)非洲猪瘟疫苗研发难度更大。

    因此,我们认为,在疫苗出现之前,非洲猪瘟将极大的改变养殖户的风险收益比,导致养殖户的补栏积极性不足。在疫情?#20013;?#23384;在的背景下,地方性的限运政策大概率?#27493;?#38271;期存在,从而会导致在未来猪价上涨之后,养殖户的补栏积极?#28304;?#27010;率低于以往周期,从而导致本?#31181;?#26399;上涨时间?#20013;?#30340;更长。具体而言:

    1、周期高点:过去几?#31181;?#26399;中,国内生猪价格的?#27426;?#22312;上涨中创了新高,而且2006年以来的三轮猪价上涨周期中,猪价从底部算起涨幅均在100%左右甚至更高。尤其是2006年有蓝耳疫情所点燃的猪价上涨周期,以月?#26579;?#20215;衡量的价格涨幅更是高达191%!充分体?#33267;?#30123;情冲击之下,生猪价格供求失衡下的价格弹性。目前,历史猪价高点为2016年的6月份,达到约21元/公斤的高价。本?#31181;?#26399;中,受猪产能去化程度更深,预计高点将达到25元/公斤,部分地区甚至将超30元/公斤。

    2、上涨?#20013;?#26102;间:历史来看猪价上涨?#20013;?#26102;间在1-2年,2006年在蓝耳病的影响下?#20013;?2个月。而没有?#29616;?#30123;情扰动的2010年和2014年的上涨则17个月和25个月。预计在非洲猪瘟的影响下,行业补栏能力及生产能力将?#20013;?#21463;到影响,由?#25628;?#32531;产能恢复节奏,预计本?#31181;?#26399;上涨时间将?#20013;?-3年。

    5、对产业结构有何影响?行业集中度加速提高,产业剩者为王!

    ?#30475;?#30123;情都是对行业第一次洗礼。2006年那场高热病疫情,也带来了养殖结构的改变。最核心的在于中小规模场由于防范能力较弱而大量退出,中大规模场则依托其防疫优势乘机扩张,养猪产业的规模化进程在2006年蓝耳病之后显著加速。

    从数据来看,年出栏量50-100头的小规模场在2002-2006年快速扩张,仅四年的时间数量就增加了一倍,但是06年蓝耳病爆发之后,2007年的数量出?#33267;?#23567;幅下滑,减少了4100户,此后小规模场的增速也大幅放缓。而2006年之后,具有防疫优势的中大规模场和大规模场的数量则开始加速提升,2007和2008年更是这10多年来最高增速。该两组数据的对比?#20174;?#20986;2006年的蓝耳病提高了生猪产业的养殖壁垒,导致了产业的规模化进程加速。

年出栏50-99头生猪养殖场(户)变化情况

数据来源:公开资料整理

年出栏万头以上生猪养殖场变化情况

数据来源:公开资料整理

    那么,面?#28304;?#27425;非洲猪瘟,什么类型的企业才能活下来,成为最后的胜者呢?我们认为,在产业剩者为王的格局下,应该重点关注养殖企业的抗打击能力以及生产恢复能力。具体表现四个方面:1、养殖模式:“公司+农户”相对优于“自繁自养”;2、生产基地布局是否分散?3、补栏能力:包括公司的种猪存栏布局及规模。4、融资能力。

    养殖模式前文已有阐述,不再赘述,对于后面三点,具体而言:

    1、生产基地布局:抗风险能力上,除了公司自身的防控体?#21040;?#35774;外,生产基地及产能布局也非常的重要。一方面,若产能分布集中在疫情?#29616;?#30465;份,则感染几率就相对较高。尤其是北方产区养殖密度高,更容易出现病毒携带者交叉感染传播的现象。另一方面,疫情多发地区,不仅生猪调运,甚至包括仔猪、种猪调运都容?#36164;?#21040;政策干扰。当前从中央层面已经大幅放松生猪调运的限制,但是预计部分地区的地方政府在执行上仍将?#26377;?#30456;对严格的把控力度。这就给基于产区布局而非销区布局的企业带来生产及销售上的压力。因此,只有产能分布分散,且生产基地并非疫情?#29616;?#30465;份的企业,其受非洲猪瘟疫情的影响就越小。

    2、补栏能力:企业的补栏能力受种猪群规模?#23433;?#23616;的影响。当疫情出现在自身生产基地附近?#20445;行?#22823;型养殖场为了防范风险,会对疫点附近的养殖场进行清厂式出?#31119;?#20197;避免风险与潜在损失。甚至是个别猪场出?#33267;?#38750;洲猪瘟而不得不进行集中扑杀的情况出现?#20445;?#21482;要拥有足够的后备乃至核心种猪?#28023;?#20063;能保证通过在其他非疫区通过?#22836;?#33258;身种群产能而使得自身整体生产能力不受太大冲击。不至于出现猪价涨了,而自己却没猪的?#38480;尉置妗?#32780;且,由于当前种猪调运也并不完全通畅,相对分散的核心种群布局,也能保证公司的补栏恢复能力。后?#38050;?#32676;规模越庞大、分布越分散的企业,其补栏及生产恢复能力就越强。

    3、融资能力:生猪养殖是重资产行业,企业的生存和扩张需要有足够的资金储备及融资能力。在最差的情况下,若企业因非洲猪瘟疫情而损失惨重,但足够的财务宽松度,是让企业保留元气,浴火重生的最后依仗。

    三、行情已经演绎到哪一步?如何看待当前的猪价周期位置?

    1、非洲猪瘟之下,本?#31181;?#26399;产能去化几?#21361;?/p>

    2018年8月非洲猪瘟发生以来,共有四?#33267;?#37327;导致行业产能在加速去化:1、疫情导致的死亡和?#21482;?#24615;的退出;2、限运政策导致的补栏受限;3、限运政策导致的主产区产能过剩,猪价过?#25237;?#20986;现深度亏损;4、局部地区?#28304;?#22312;的?#32321;?#25286;迁。几大因素的综合作用导致2018年四季度以来,行业产能加速去化。

    从农业农村部披露的能繁母猪存栏数据来看,?#32321;?#21464;化率可以?#20174;?#20986;产能去化的剧?#39029;?#24230;。与上一?#31181;?#26399;对比来看,2018年二季度开始,能繁母猪的?#32321;?#21464;化率可?#28304;?#24133;走?#20572;?#21487;对比2014年的二季度;2018年10月份开始第二轮的?#32321;?#21464;化率大幅降?#20572;?#21487;类比2014年10月份之后的产能去化。但是,2018年10月份后的产能去化,由于受到疫情和限运政策的干扰,产能去化的幅度大大高于上一轮。2019年1月,能繁母猪存栏的?#32321;?#21464;化率为-3.56%,创近10年来的单月?#32321;?#26368;大跌幅。
按照当前趋势来看,一方面疫情短期还难以根除;另一方面,由于疫情的存在,限运政策在各地虽然有不同程度的放松,但还将长期存在;这都将进一步导致行业的产能去化,预计未来几个月,行业产能仍将?#20013;?#21435;化。

能繁母猪存栏的?#32321;?#21464;化率情况(%)

数据来源:公开资料整理

    截止2019年1月底,全国能繁母猪存栏同比累计下降达14.75%!根据我们的分省测算:东三省、河南、山东、江苏等地,要么疫情较为?#29616;兀?#35201;么存在大?#38752;只?#24335;清厂销售,其产能去化幅度也最为?#29616;兀?#39044;计产能去化幅度在25%-30%。我们对全国12个省的产能去化进行了测算,具体如下表所示:该12个省产能?#24613;?#20840;国比重为66.45%,其产能去化导致的全国产能去化的幅度约11.06%,考虑到剩下的33.55%的区域?#28304;?#22312;不同程度的产能去化,我们预计目前来看,全国产能去化大概率在15%以上。

全国生猪产能去化测算

数据来源:公开资料整理

猪肉是最终消费品,是供求格局的变化是猪价变化的根本原因。从历史来看,猪价高低点所对应的生猪供应量高低点之间,变化幅度不过仅有6%-8%。即使考?#20999;?#27714;每年1%左?#20197;?#38271;带来的缺口扩大,也意味着,从历史上看,当猪肉供求格局从高点回落8%-10%左右,就具备了启动一轮猪价上行周期的基础。

猪肉产量变化

数据来源:公开资料整理

    猪肉产量=能繁母猪存?#31119;?#20135;能)×MSY(生产效率)×出栏体重(库存)。由于非洲猪瘟的存在,死亡率的提升和养殖风险的增加将导致msy和出栏体重下滑,至少不会增加。因此,如果从猪肉的角度来看,猪肉产能的下滑有可能会超过能繁母猪的下滑。

    2、猪价周期性拐点已经出现,未来猪价如何演绎?

    短期来看,春节之后,猪价有所反弹,略超市场预期,我们认为原因有二:1、2018年12月底禁运放松之后,大量压栏猪进入市场,叠加产业看空春节之后猪价行情,导致在2019年1月份大量的生猪?#36164;郟?#36825;一方便导致1月份猪价超跌,另一方面也导致春节之后生猪供给相对不足;2、春节之后,屠宰场库容量回落,叠加看好后市,其开始积极补库存。

全国及东北屠宰企业冷库库容量情况

数据来源:公开资料整理

    当前来看,在1月份的大量去化之后,市场上的生猪供给大幅减少,已经渐成短缺之势,叠加国家收储政策的刺激,猪价周期拐点已经提前到来!预计2019年1月份的低点即为本?#31181;?#26399;的拐点,猪价已经进入周期上涨通道!

生猪出栏均价(元/千克)

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国生猪行业市场深度监测及投资机会研究报告》 

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